主な違い-資本コストと負債コスト

資本コストと負債コストは、資本コスト(投資を行う機会コスト)の2つの主要な要素です。 企業は資本または負債の形で資本を取得することができ、その多くは両方の組み合わせに熱心です。 事業が完全に資本で賄われている場合、資本コストは株主の投資に提供されるべき収益率です。 これは、資本コストとして知られています。 通常、負債によって資金を供給される資本の一部もあるので、負債の費用は負債保有者に提供されるべきです。 したがって、資本コストと負債コストの主な違いは、株主には資本コストが提供され、負債保有者には負債コストが提供されることです。

目次1.概要と重要な相違点2.資本コストとは3.負債コストとは4.並列比較–資本コストと負債コスト5.まとめ

資本コストとは

資本コストは、資本株主が要求する利益率です。 資本コストは、さまざまなモデルを使用して計算できます。 最も一般的に使用されるものの1つは、Capital Assets Pricing Model(CAPM)です。 このモデルは、系統的リスクと資産、特に株式の期待収益率との関係を調査します。 資本コストは、CAPMを使用して次のように計算できます。

ra = rf +βa(rm – rf)

リスクフリーレート=(rf)

リスクフリー率は、ゼロリスクの投資の理論的収益率です。 しかし、実際にはリスクがまったくないような投資はありません。 政府財務省の請求レートは、通常、デフォルトの可能性が低いため、リスクのないレートの近似値として使用されます。

セキュリティのベータ=(βa)

これは、企業の株価が市場全体に対してどの程度反応するかを測定します。 たとえば、ベータ1は、会社が市場に沿って動くことを示します。 ベータ版が複数ある場合、シェアは市場の動きを誇張しています。 1未満は、共有がより安定していることを意味します。

株式市場リスクプレミアム=(rm – rf)

これは、投資家がリスクフリーレートを上回る投資に対して補償されると期待する利益です。 したがって、これは市場リターンとリスクフリーレートの違いです。

たとえば、ABC Ltd.は150万ドルの調達を望んでおり、この金額を完全に資本から調達することを決定します。 リスクフリー率= 4%、β= 1.1、市場率は6%です。

資本コスト= 4%+ 1.1 * 6%= 10.6%

自己資本は利息を支払う必要はありません。 したがって、資金は追加費用なしでビジネスでうまく利用できます。 ただし、株主は一般的に高い収益率を期待しています。 したがって、資本コストは負債コストよりも高くなります。

借金のコストとは

借金のコストは、企業が借入に対して支払う利子です。 負債の費用は税控除可能です。 したがって、これは通常、税引き後の税率として表されます。 負債の費用は以下のように計算されます。

負債のコスト= r(D)*(1 – t)

税引前率= r(D)

これは、債務が発行される元のレートです。 したがって、これは税引き前の負債コストです。

税調整=(1 – t)

税引き後の税率に達するために、未払の税率を1だけ差し引く必要があります。

例えば、XYZ Ltd.は5%のレートで50,000ドルの債券を発行します。 会社の税率は30%です

負債コスト= 5%(1 – 30%)= 3.5%

エクイティは納税可能であるが、負債に対しては節税が可能です。 負債に支払われる金利は、一般的に、株主が期待する利益に比べて低くなります。

加重平均資本コスト(WACC)

WACCは、株式と負債の両方の構成要素の加重を考慮して、平均資本コストを計算します。 これは、株主価値を生み出すために達成する必要のある最低レートです。 ほとんどの企業は、財務構造上、株式と負債の両方で構成されているため、資本保有者のために生成される収益率を決定する際に両方を考慮する必要があります。

負債と資本の構成も企業にとって不可欠であり、常に許容可能なレベルにある必要があります。 企業がどのくらいの負債と資本を保有すべきかについての理想的な比率の仕様はありません。 特定の産業、特に資本集約的な産業では、負債の割合が高いと正常とみなされます。 次の2つの比率は、負債と資本の資本の混合を見つけるために計算できます。

負債比率=負債合計/資産合計* 100

負債資本比率=負債総額/資本合計* 100

資本コストと負債コストの違いは何ですか?

まとめ–負債コストvs資本コスト

資本コストと負債コストの主な違いは、返品を誰に支払うかによるものです。 株主向けの場合、資本コストを考慮すべきであり、債務保有者向けの場合、負債コストを計算する必要があります。 債務の節税が可能であっても、資本構造の負債の大部分は健全な兆候とは見なされません。

参照:1.「資本コスト-コーポレートファイナンスの完全ガイド」 Investopedia。 Np、2014年6月3日。ウェブ。 2017年2月20日。2.「負債のコスト」。 Investopedia。 Np、2015年12月30日。ウェブ。 2017年2月20日。3.「加重平均資本コスト」。 加重平均資本コスト(WACC)| フォーミュラ| 例。 Np、nd Web。 2017年2月20日。4.「負債対株式-メリットとデメリット」 フィンドロー。 Np、nd Web。 2017年2月20日。

画像提供:1.「ギリシャgmnt債」英語版ウィキペディアのVerbal.noun著(CC BY 3.0)、コモンズウィキメディア経由